股指：信息乐观

从直接稳定经济层面来看，据媒体报道，金融支持房地产措施之后，10余家银行为房地产企业提供了授信，已披露总额超2万亿。证监会也恢复了房地产企业的融资，以及相关配套的融资安排。直接稳定房地产的意味较为浓厚。防疫防控方面，随着广东部分地区的优化更加科学，平衡防疫防控与社会流动性，市场信心将会逐步恢复。

国债：短期融资或升

在央行、银保监会文件金融支持房地产发展16条措施之后，根据证券日报报道，10余家银行总体授信额度已经超过2万亿。中国证监会也恢复了房地产融资措施，这将会快速恢复房地产输血能力。为稳定房地产发展提供资金支持。从需求来看，短期市场融资需求快速上升，现券利率短期回升可能性较大。

贵金属：最快12月放缓加息 金银震荡上涨

周三晚间，COMEX黄金期货上涨1.1%报1782.9美元/盎司，COMEX白银期货上涨4.5%报22.395美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报401.96元/克，下跌0.96%；沪银2302主力合约报4970元/千克，上涨0.59%。

周三晚间，鲍威尔讲话表示最快12月就会放缓加息步伐，已经在足够限制性的政策上取得了实质性进展。美国10月职位空缺回落至1033.4万人，隔夜美元指数回落，金银震荡偏强。美联储11月会议纪要首次提及对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏的有了一定降温的表述。11月Markit PMI陷入全面收缩，制造业PMI报47.6跌破荣枯线创近30个月来新低，反映需求大幅下行。随着经济增长的压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在光伏需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑。

铜铝：12月有色看高一线

进入12月，有色等大宗商品或将出现新一轮反弹修复，为行业寒冬淡季吹来一阵暖风。在新一轮宏观情绪改善和区域消费贸易加快恢复的共同作用下，有色金属等大宗商品相关板块11月以来持续震荡缺乏突破动力，但当前面对我国经济自疫情中逐步回稳与防疫措施优化下，行业企业或提前对春节前备货做出乐观预期，有色金属等商品价格中期可看高一线。截至周三收盘，伦铜期货收报8285美元/吨，上涨，伦铝期货收报2491美元/吨，上涨3.00%；国内期货夜盘全面反弹为主 ，沪铜期货主力合约报65540元/吨，上涨4.60%，沪铝期货主力合约报19150元/吨，上涨1.62%。近期国内外有色期货供需基本面紧平衡有所松动之余局势聚焦宏观及行业政策指引，美联储确认即将放缓加息，而中国将运用降准等货币政策工具维持流动性，近期国内外重磅会议及事件密集影响金融市场，尤其是国内防疫优化并力推经济维稳和降准等货币政策对冲以提振金融市场风险偏好，同时国际大宗市场动荡中价格异动频发。今年有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度，而市场资金持续反常地聚集在近月，反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，中长期悲观更多反映在远月，投资者特别对12月有色近月合约回落做好应对预案，建议做好资金管理和风控。

锌镍：市场情绪乐观

周三晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨上涨1.97%。欧洲天然气期货价格短线上行，冬季渐近，欧洲电力价格走势需要继续跟踪。基本面方面，近期锌精矿供应仍旧相对稳定，冶炼厂原料库存处于相对高位。然受疫情反复影响，锌锭运输仍受限，且冶炼厂生产因疫情干扰存在一定不确定性。库存方面，LME库存持续下行，国内上期所库存、社会库存继续下行。需求端，镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率均下行，疫情对终端需求影响明显。美联储表示12月可能放缓加息节奏，利好有色金属。国内广州放松疫情管控措施，提振市场情绪。

周三晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨1.29%。镍铁供给当前呈现小幅过剩，近期市场陆续出现低价成交，随着镍铁价格走弱，部分镍铁厂暂停报价，呈观望态势。需求端，疫情影响加重，不锈钢库存累库。合金端，高镍价对民用订单纯镍需求压制仍存。硫酸镍方面，短期供给过剩，生产亏损。受广州疫情管控措施放松影响，市场情绪乐观，另外印尼镍征税问题尚不明确，

焦炭焦煤：供需双弱 

周三夜间，焦炭2301低低位开盘，震荡偏强运行，报收2845，上涨14，涨幅0.49%。焦企亏损持续，叠加煤矿主产区疫情影响原料外运，焦企补库困难，提产积极性不足，开工持稳为主。钢厂铁水产量下降，但厂内原料库存低位。

周三夜间，焦煤2301低位开盘，震荡运行，报收2238，下跌5，跌幅0.22%。疫情影响，主产区运输受限，上游累库，开工率周环比小幅下滑。进口方面，蒙煤通关高位，但下游利润堪忧，市场采购积极性一般。物流影响原料运输，但市场对冬储补库仍有预期。

螺纹钢：需求低迷

螺纹钢期货主力周三夜盘涨0.67%至3747元/吨。昨日上海钢联日度建材成交11.36万吨，继续走低。上周上海钢联日度建材成交均值13.8万吨，同比下降29.4%。昨日钢谷网数据供需不佳，尤其螺纹钢开始垒库，观察本日上海钢联数据。

铁合金：标志性钢厂开启钢招

锰硅：周三晚间黑色系偏强震荡。目前从原料来看，锰矿库存偏高，但锰矿成本亦高。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。锰系协会倡议减产但产量未见实质性减少，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.86%，较上周增0.88%；日均产量28038吨，增182吨。

硅铁：周三晚间黑色系偏强震荡。（11.25）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国44.76%，较上期增1.11%；日均产量16366吨，较上期增1085吨。五大钢种硅铁（周需求）：23495.3吨，环比上周降0.44%，全国硅铁产量（周供应）：11.45万吨。

铁矿石：利好支撑

周三夜盘铁矿石高位震荡，波动较大。美联储鸽派发言预期，盘面走强，同时政策面对房地产政策支持力度加大，推动行情不断上行，悲观预期修复。产业端维持弱势，终端需求回落，钢厂延续减产，铁水产量回落，不过铁矿石自身库存偏低，有补库预期，有一定向上推动。

玻璃：宏观影响 

周三夜盘玻璃主力合约低位震荡，市场预期美联储鸽派发言，大宗商品普涨，政策面继续对房地产加大刺激力度，市场情绪转强。但是近月端面临季节性淡季，需求弱势，供应端加速向下，库存维持高位。玻璃现货延续弱势，盘面低位震荡。

豆类：中国需求提振  美豆震荡收涨

周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.7%，触及两个月来的最高水平，市场对于中国需求增加的预期强劲。美国政府正在努力采取措施，避免罢工。1月期约收高10美分，报收1469.50美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕震荡收跌，价格重心继续上移。

油脂：油粕套利活跃 美豆油承压走低

周三CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低1.5%，主要原因是买豆油卖豆粕的套利活跃。不过本周末或将公布的可再生燃料掺兑比例仍对市场有所支撑。1月期约收低1.10美分，报收71.88美分/磅。与之相比，夜盘连豆油冲高回落，价格重心上移。

周三BMD毛棕榈油期货连续第三日上涨，出口环比增加，产量环比下降支撑盘面。2月毛棕榈油期约上涨19令吉或0.45%，报收4,238令吉/吨。夜盘马棕油高位修正。受此影响，连棕油夜盘先扬后抑。

周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高1.1%，欧洲菜籽走强支撑市场。1月期约收高9.40加元，报收845.50加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油高开低走，短多平仓离场，走势明显弱于其他油脂。夜盘油脂未能延续反弹，高位出现短线平仓盘，对于当前市场需求的预期多空分歧出现，市场或有短暂修正，等待外盘成本驱动以及内需的实现。

生猪：现货小幅反弹 

周三生猪期货偏弱震荡，主力LH2301暂报20505元，较上日结算价跌0.1%。现货方面，据汇易网，河南生猪报价22.2元/公斤-22.7元/公斤，较昨日持平；山东报价22.7元/公斤-23.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。近期生猪连续下跌后，养殖端有一定扛价心理，现货价格初现企稳迹象，往后来看，目前生猪出栏均重仍处于较高水平，反映大体重猪保有量仍偏多，随后春节临近，后期大肥猪出栏压力仍存，生猪市场走势的关键落在消费能否有效承接上，考虑到疫情反复及偏弱经济形势，预计消费释放低于往年旺季的可能性较。

玉米：上粮略增 玉米涨势暂歇

周三夜盘玉米期货震荡，主力C2301暂报2911元，较上个交易日涨0.45%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格涨跌互现，华北玉米价格部分高位回调，北方港口主流收购2950元/吨左右，南方销区行情坚挺。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2940-2950元/吨，广东蛇口新粮散船3070-3100元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，集装箱一级玉米报价3150-3170元/吨，较昨日持平，东北深加工企业新玉米收购价继续偏强，黑龙江部分地区小幅回调10-20元。近日山东深加工企业门前到车量大幅增加，显示售粮心态有所好转，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，限制跌幅，后市关注上量持续性。

棉花：美棉涨停  美元走弱需求提振

美元走软，中国需求恢复预期支撑，棉价封于涨停。03合约上涨4美分/磅，涨幅为5%。美元弱势刺激棉价上涨。油价上涨超2美元，或受到供应收紧支撑。短期事件推动，市场对于中国需求恢复转为乐观。郑棉跟随外盘反弹。国内公检速度有所增加，超过6万吨/日。

白糖:：原糖反弹  降雨或影响巴西生产装运

原糖期货收高，巴西大量降雨影响甘蔗压榨以及食糖装运，糖价受到支撑。03合约上涨0.1美分/磅，涨幅为0.5%。基本面上巴西制糖比继续上调，糖厂生产更多的糖而非乙醇。但降雨天气或放缓甘蔗收割，并且导致糖的出口装运停滞。夜盘郑糖小幅反弹。总体来看，短期内外价差限制郑糖下方空间。外盘走强或带领糖价反弹。关注国内防疫政策变化。

苹果：寒潮来袭 或影响下游消费

周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2301开盘走低，收8022，较上一交易日跌1.58%，增仓0.3万手，持仓14万手。产地苹果行情低迷，个别成交为低价货源，高价货难成交。批发市场出货速度缓慢，销售速度明显不及往年，华南地区不少市场冷库有积压货源。雨雪天气即将来袭，或影响下游销售节奏。

花生：油厂部分停机

周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2301震荡上行，收10582，较上一交易日涨0.46%，增仓0.1万手，持仓9万手。局部交通受限情况增加，产地上货量有限，且部分产区外发难度较大，阶段性货源供应偏紧。油厂部分或将陆续停机，到货量也不多。

原油：美国原油库存骤降 

周三WTI原油上涨2.93%，报收于80.49美元/桶，国内原油SC2301夜盘上涨1.56%，报收于580.6元/桶。美国原油库存骤降、美元走软以及对需求复苏的乐观气氛，国际原油价格大幅上涨。上周美国原油净进口量骤降1210万桶，炼油厂开工率继续上升，商业原油库存大幅度减少，然而汽油和馏分油产量增加而需求下降，库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2022年11月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.082亿桶，比前一周下降1398万桶；美国商业原油库存量4.19084亿桶，比前一周下降1258万桶。

橡胶：宏观持续利好

夜盘沪胶RU2301上涨1.49%，报收于12960元/吨。国内云南产区陆续进入停割，但国外供应释放旺季周期。主要下游轮胎行业基本以稳为主，由于物流运顺恢复缓慢，货源流转不畅，整体来看内销环境表现低迷导致企业开工较难有所提升。国内宏观面实施宽松货币政策，持续出台政策为房地产提供融资需求，有助于稳定经济，防控政策进一步优化调整，也有助于全面复工复产，对轮胎未来需求有提振作用。

PTA：市场震荡整理

周三夜盘TA2301收涨0.43%。部分终端提前放假，聚酯及织机开工下滑，本周PTA工厂加大检修，现货挺价基差偏稳，PTA新装置尚未实现量产，供应压力继续延后，但12月PTA预期累库。成本端，原油连续反弹，PX因新线投产走弱，PTA加工费修复至中性，在油价不大跌的情况下，成本端有托底效应。短期PTA仍跟随成本波动，关注油价走势及新装置投产进度。

聚烯烃：盘面延续偏强震荡

周三夜盘塑料2301收涨0.58%、PP2301收涨0.13%。中期看新装置即将投产，进口端有增量预期，供应压力逐步增加，而年底下游需求季节性走弱，市场进入累库周期，基本面预计承压运行。短期供应矛盾不明显，下游逢低刚需采购，石化库存平稳去化，且宏观面有降准及防控优化利好，盘面低位偏强震荡，关注新装置投产进度。

燃料油：原油反弹 燃料油震荡

周三夜间，国际原油上涨，燃料油震荡。欧盟逐步实施对俄罗斯能源制裁，目前市场观望情绪浓重，欧盟计划在2023年初取消使用俄罗斯石油制品，导致俄罗斯向亚太地区供应的燃料油数量可能上涨，供应宽松导致市场观望情绪较高。目前新加坡市场高硫燃料油裂解价差持续高位，市场对燃料油估值过低，建议暂时观望，等待G7对俄原油限价政策以及欧盟对俄能源制裁落地。

沥青：沥青震荡 供需平衡

周三夜间，国际原油反弹，沥青走势震荡。目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至11月23日，全国沥青炼厂开工率为45.76%左右，供应持续宽松。本周全国沥青炼厂库存率约为32.4%，需求不足导致库存逐渐回升。前期沥青走势偏弱，原油持续高价，沥青裂解价差出现一定修复。

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