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2022.11.18东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-11-18 09:04 点击量:392

股指:稳定经济

随着第四季度已过一半,国内经济目标仍然压力较大。近期 国内卫健委发布防疫防控优化二十条,防止“层层加码”,新冠病例显著增多,社会对新冠的认识进一步加深,对经济的影响有所弱化。金融对房地产方面的支持转为积极,市场信息乐观。货币需求将会显著回暖,支持实体经济的政策更多得到货币支持。

 

国债:短期shibor回升

近期银行间市场,短期shibor快速回升,隔夜shibor回升到1.6990%,且在月初已经显著上涨过一波。银行间市场短期shibor持续回升显著表明,短期货币需求回暖的预期较为显著。政策层面上,金融支持房地产政策将会引发房地产融资潮,短期货币需求回暖有望延续。  

 

贵金属:利率终点预期上移

周四晚间,COMEX黄金期货下跌0.7%报1763美元/盎司,COMEX白银期货下跌2.6%报20.975美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2302主力合约报407.36元/克,下跌0.11%;沪银2212主力合约报4845元/千克,下跌1.44%。

美联储官员布拉德表示美联储加息到目前为止对通胀影响有限,预计政策利率终点高于5%,隔夜美元指数回升,金银震荡回落。继CPI年中见顶后,10月核心CPI见顶回落,那么紧缩预期最强的时候亦基本确认过去。另外,10年期-3月美债利差步入倒挂后仍持续扩大,反映市场衰退预期。中期选举后民主党控制参议院,共和党控制众议院,将约束未来财政刺激的空间,但目前看仍有不确定性。随着后续增长和通胀博弈加剧,贵金属上涨趋势已逐渐明朗,白银在光伏需求提振下,则因低库存受到更多商品属性的支撑。

 

铜铝:现实悲观加码 压制资产掉头

在海外G20峰会落幕后乐观情绪回落,以及国内债券及理财市场风波冲击下:市场风险偏好显著回落,而上半月挤仓助涨下的国际有色金属价格下半月也转向加速回调。截至周四晚间,伦铜期货收报8118美元/吨,跌144美元,伦铝期货收报2395美元/吨,跌10美元;国内铜铝期货当晚夜盘温和收低,沪铜期货主力合约报65790元/吨,下跌0.80%,沪铝期货主力合约报19065元/吨,涨1.01%。11月以来,国际大宗市场动荡中价格异动频发,有色品种在上半月在阶段性资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度,今年市场资金反常地聚集在近月,实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,中长期悲观更多反映在远月,投资者特别对12月有色近月合约方向性选择做好应对预案,建议做好资金管理和风控,建议近月合约最后交易周注意流动性风险,远月合约适当进行套保以应对市场潜在波动放大的威胁。

 

锌镍:宏观情绪缓和

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.27%。欧洲电力价格继续下行,能源危机对锌价支撑减弱。国内锌精矿供给趋向宽松,11月精炼锌产量环比增加。需求端,镀锌、氧化锌开工率上行,压铸锌合金开工率下行。现货市场,锌价高企,成交较差。库存方面,LME库存略有增加,国内上期所库存处于超低位置且继续下行,社会库存本周略有增加。

 

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌1.6%,LME镍大跌5.43%,收盘于25450美元/吨。基本面来看,镍铁方面,随着指导成交价的出现以及下游市场的走弱,铁厂报价小幅下跌,但随着亏损临近,铁厂让价出货心理依旧较弱。预计短期内镍铁价格弱势运行。需求端,企业生产利润被压缩,不锈钢累库,供需形势有所走弱。合金方面,民用合金已进入淡季叠加高镍价影响需求再次下移。硫酸镍方面,供需两旺局面持续。近期外盘镍价大涨大跌,LME镍流动性较差,价格容易被资金操纵,建议外盘参与者注意风险,尽量选择规避。

 

螺纹钢:供需不佳 成本支撑

螺纹钢期货主力周四夜盘上涨0.43%至3720元/吨。昨日上海钢联贸易商成交13.55万吨,明显走弱。上海钢联周度供需数据出炉,螺纹钢产量回落5.79万吨至290.67万吨,钢材产量回落11.98万吨至928.43万吨。表观需求热轧、中厚板回升,但螺纹钢回落至311.96万吨,环比下降10.68万吨。上周上海钢联建材成交均值16.7万吨,同比回落7.6%。宏观虽然转暖,但螺纹钢供需仍然偏差,地产数据出炉新开工继续创下低点。

 

铁合金:供需存隐忧

锰硅:周四夜盘黑色系商品回升。目前从原料来看,锰矿库存偏高,但锰矿成本亦高。从生产来看,锰系协会倡议减产50%,但上周产量仍然攀升。(11.10)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国59.89%,较上周增2.15%;日均产量27916吨,增540吨。美国CPI增幅趋缓,加息趋缓,国内政策面支持经济发展,但地产数据再创低点。

硅铁:周四夜盘黑色系商品回升。硅铁产量略有减少,(11.10)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国42.16%,较上期降2.34%;日均产量14926吨,较上期降1025吨。

 

焦炭焦煤:情绪回落

周四夜间,焦炭2301高位开盘,震荡运行,报收2768.5,上涨16,涨幅0.58%。焦企暂无提产计划,维持前期限产幅度。钢厂铁水产量下降,炉料消耗变低。鉴于下游库存低位,近期采购积极性有所回升。

周四夜间,焦煤2301高位开盘,震荡运行,报收2162.5,上涨14.5,涨幅0.68%。矿方开工率上行,国内焦煤供应表现宽松。亏损压力下焦企与钢厂开工均有下滑,但下游原料库存偏低,有一定补库空间。

 

铁矿石:利好发酵

周四夜盘铁矿石震荡上涨,截止收盘铁矿石01合约涨16.5至746,涨幅2.26%,经过短暂调整,铁矿石再度上行。情绪面,国内对地产刺激政策发酵,带动盘面强势。产业端,终端需求季节性回落,铁矿石现实需求仍弱,钢厂延续减产,铁水产量回落。

 

玻璃:压力仍大 延续回落

周四夜盘玻璃主力合约延续回落回落,截止收盘,玻璃01合约跌15至1369,跌幅1.08%。政策面对地产端刺激政策加码推动上行后情绪退潮,盘面大幅回落。现实上供需面延续弱势,玻璃进入淡季,库存维持高位。

 

豆类:需求担忧

周四CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低0.9%,中国的大豆需求担忧情绪以及南美降雨让美豆承压,而国际原油和邻池豆油期货走低,也对美豆形成打压。1月期约收低12.25美分,报收1417美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低位震荡延续,期价低开高走,近期连粕走势明显强于现货,人民币汇率因素再度形成支撑。此外油粕套利也对连粕有所提振。

 

油脂:原油继续下挫 国际油脂大幅走低

周四CBOT豆油期货收盘大幅下跌,其中基准期约收低2.6%,因为国际原油期货走低,豆油出口销售不振。1月期约收低1.88美分,报收70.22美分/磅。与之相比,夜盘连豆油近强远弱,期价低位震荡收涨。

周四BMD毛棕榈油期货下跌,创下一个多月来的新低。黑海谷物出口协议延期,外部食用油以及原油市场下跌,令棕榈油受到压力。2月毛棕榈油期约下跌177令吉或4.40%,报收3,845令吉/吨。周五马棕油休市一天。与之相比,国内连棕油夜盘低开高走,低位震荡。

周四ICE加油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低2.4%,创下一个多月来的最低水平,因为外部市场走低带来压力。1月期约收低20.70加元,报收861.70加元/吨。夜盘郑菜油冲高回落,高位震荡反复。国际原油走低拖累生物柴油消费预期,美豆油、马棕油跟盘下挫,国内油脂走势略强于外盘,但目前差异化走势仍未改变,菜油的坚挺仍在持续中。相对而言,豆油、棕榈油走势疲软。市场短期或受到外部冲击,弱势震荡加剧。

 

棉花: 美棉大幅回落  出口数据转为疲软

美联储官员鹰派言论刺激美元上涨,棉价下行。3合约下跌1.48美分/磅,跌幅为1.7%。劳动力市场依旧紧张,市场担忧美联储更为激进的加息。基本面上美棉周度出口数据回落至2.51万包,上周为14.58万包,对于棉价有所打压。郑棉高位震荡。国内公检速度有所增加,超过4万吨/日。仓单注册仍旧非常缓慢,对于棉价有所支撑。

 

白糖: 原糖回落  郑糖跳空低开低走

原糖期货从七个月高位下跌,上行动能衰竭。03合约下跌0.54美分/磅,跌幅为2.7%。短期盘面已经积累超买能量,调整符合预期。巴西雷亚尔贬值也推动糖价下挫。印度虽然推迟开榨,但是迄今生产200万吨糖,和同期基本持平。郑糖跳空低开,转为弱势。总体来看,近期反弹更多是短期内外价差支撑,基本面上榨季初期青黄不接。但是随着广西开榨,供应增加,糖价承压将会逐步增加。

 

苹果:入库量持续增加

周四,苹果期货维持震荡。主力合约AP2301低开迅速拉升,修复跌幅,收8168,较上一交易日跌0.11%,增仓0.4万手,持仓16万手。据卓创资讯,截至本周四,全国冷库目前存储量约为876.43万吨,单周冷库库存量增加15.30万吨。多数产地苹果收储工作已经基本结束,但是山东、山西等产区库外尚有部分余货,部分货源后期继续入库,初步预计下周库存仍有增加可能。

 

花生:震荡为主

周四,花生期货大幅下跌。主力合约PK2301低位震荡,收10636,较上一交易日跌1.43%,减仓0.3万手,持仓11万手。油厂部分有一定收购意愿,产地价格受到一定支撑。油料米及商品米持续消耗中,不过下游南方批发市场交易清淡。

 

橡胶:胶价维持震荡反弹

夜盘沪胶RU2301上涨0.51%,报收于12810元/吨。月底临近,云南产区将逐渐步入全面停割,国产新胶市场有所减缓,从而对胶价形成一定支撑;但同时需关注国外新胶释放以及国内替代指标流入情况。下游轮胎行业开工在下周或继续呈现稳中偏强趋势,企业整体开工积极性较高,原料采购需求有所支撑。

 

原油:美联储呼吁继续提高利率

周三WTI原油下跌3.71%,报收于81.85美元/桶,国内原油SC2301夜盘下跌2.36%,报收于619.8元/桶。美联储呼吁继续提高利率压低通胀,同时美元反弹,利空大宗商品。市场继续关注OPEC+决定从11月份起至明年12月份的大幅度减产是否能有效实施。欧佩克11月份《石油市场月度报告》数据显示,10月份欧佩克13个成员国原油日均产量2949.4万桶,比9月份日均减少21万桶。欧美经济衰退迹象越来越明确,可能导致全球对原油需求大幅下降。

 

PTA: 短期震荡偏弱

周四夜盘TA2301收跌0.49%。终端纺服需求疲弱,聚酯产销产销平淡, 产业链负荷整体偏低,短期通过减产平衡供需,但PTA新线投产在即,供应压力逐步增加,聚酯库存居高不下,基本面承压运行,需求负反馈风险继续累积。成本来看,PX跟随油价回调,PTA加工费继续扩张,成本支撑力度减弱。短期受油价及情绪影响较大,关注油价及聚酯减产。

 

聚烯烃:盘面延续低位震荡

周四夜盘塑料2301收跌0.37%、PP2301收跌0.73%。中期看新装置投产在即,进口窗口打开,供应压力逐步增加,而年底需求季节性走弱,市场预期进入累库。短期石化缓慢去库,下游工厂刚需采购,现实供应矛盾不大,在高成本及低估值背景下,成本端支撑仍存,盘面延低位震荡运行,关注新装置投产进度。

 

燃料油:原油持续下跌

周四夜间,国际油价持续走弱,燃料油震荡。俄罗斯燃料油流向亚洲效应持续冲击亚太市场,亚太地区燃料油供应宽松,对价格抑制效果明显,高硫燃料油裂解价差处于历史低位水平,高硫估值偏低导致销售表现较好,部分船企持续购入高硫配脱硫塔增加效益。前期传闻11月俄罗斯将较少向亚太地区的燃料油供应,但是从目前市场来看,俄罗斯流向亚太地区的燃料油并未出现大幅度收紧,仍处于供应宽松状态。考虑高硫裂解价差已经处于历史低位水平,对燃料油估值过低,后市可能修复。

 

沥青:沥青下挫 供需双弱

周四夜间,国际原油震荡,沥青价格小幅度下挫。目前市场需求正在逐步减弱,受天气因素影响,北方部分工程项目已经收尾,南方还有部分刚需支撑,北方炼厂出现降价出货的情况,北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据,截至11月16日,全国沥青炼厂开工率为44.36%左右,供应出现收窄。本周全国沥青炼厂库存率约为31.64%,库存水平有回升迹象。

 

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