股指：经济求稳

中央政治局会议表示，用足好政策工具箱，在房地产方面，把保“交楼”提了出来，新能源方面，提出“供给消化能力”。给出的稳定经济的细节较为具体，更具有落实的导向性。下半年由于债务受到经济本身制约，强保经济目标的可能性降低。

国债：利率或回升

政治局会议对经济目标的“较为弱化”，并无强制保经济目标的态度，稳定争取较好的结果。这意味着下半年政策稳定经济的力度将会弱化，刺激的政策力度减弱。同时由于经济本身层面上，货币需求降低。银行间方面，流动性较为充足，利率继续下跌的空间减弱。

贵金属：美国陷入技术性衰退 金银涨势延续

周四晚间，COMEX黄金期货上涨1.8%报1750.3美元/盎司，COMEX白银期货上涨6.8%报19.868美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报383.18元/克，上涨1.35%；沪银2212主力合约报4425元/千克，上涨4.49%。

美国2季度实际GDP环比折年率录得-0.9%，陷入技术性衰退，隔夜金银涨势延续。美联储7月决议落地如预期加息75bp。美联储仍重视通胀风险，鲍威尔表示尽管目前经济放缓迹象体现，但就当前失业率水平看，目前经济仍未陷入衰退。会议上鲍威尔给出，未来大幅加息将取决于数据，及表示点阵图将是前瞻指引很好的参考，指向美联储加息节奏可能放缓。

铜铝：敏感事件叠加对冲

周四晚间，美国二季度gdp意外负增长，导致美国进入技术性衰退，但在中国政治局会议定调下半年稳增长政策及中美领导人对话之下，国际金融市场风险偏好不减反增，大类资产价格多数反弹。截至收盘，伦铜期货收报在7739美元/吨，上涨1.10%，伦铝期货报在2465美元/吨，上涨1.61%。当晚夜盘国内有色铜铝延续反弹， 沪铜主力Cu2209报59700元/吨，上涨0.98%，沪铝主力合约Al2209报18705元/吨，上涨1.99%。本周美联储七月议息会议加息75基点符合预期，但市场从美联储主席表态中解读出更多鸽派线索，导致黄金反弹大宗商品震荡修复，有色板块铜铝收复部分此前跌幅，整体趋势更多受到金融市场风险偏好不稳的限制，可以说铜铝反弹预期之内反转尚需更多耐心。

锌镍：宏观氛围向好

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨2.72%。俄罗斯对欧洲天然气输气量在低位，欧洲天然气供给极度紧张。叠加高温天气，欧洲电价再创新高。欧洲炼成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率有所上行。终端房地产市场传出国有大行对接部分资质较好的民营房企提供信贷资金。库存方面，LME库存低位且持续去库，国内库存本周继续下行。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.61%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，但6月镍进口量同比、环比均下降。镍铁方面，印尼项目持续放量，国内铁厂受前期亏损影响有部分减停产。现货市场，受纯镍盘面持续冲高影响，国产纯镍端升水下调，市场拿货情绪好转。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减弱。合金方面，虽近期波动较大但受上周盘面冲低影响市场采购情况较好。整体来看，镍供需方面并不乐观。但镍前期超跌，库存处于历史低位且持续去库，新能源需求大幅回暖是镍价强劲反弹的原因。

螺纹钢：淡季上涨

周四晚间期螺小幅震荡。根据Mysteel数据，昨日线螺成交21万。宏观面来看，根据WIND数据，上周shibor回落，货币数据转暖。供需面来看，钢材供需存三减，需求不济，但供应压力亦减，部分地区开始缺规格。需求面来看，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为16.3万吨，同比下降12.0%，环比上升24.2%。供给铁水产量219.2万吨/日，环比下降3.1%;钢材产量下降，螺纹钢产量230.3万吨，环比下降6.2%，同比下降31.3%。钢材库存同比重新回落，库存压力减少。前期原料跌幅较大，接近交割有基差修复动力。

铁合金：大幅减产 消耗库存

锰硅：周四晚间黑色系商品略有上涨。目前从原料来看，锰矿发运总体偏少，但锰硅生产大幅减少，对锰矿形成压力。锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产，Mysteel通过调研发现，硅锰近两个月以来，北方陆续减停产影响量达9090吨/日。

硅铁：周四晚间黑色系商品略有上涨。硅铁期货跌至近低值成本，继续下探预计空间有限，产量开始明显减少。（7.22）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国39.64%，较上期降7.62%；日均产量13291吨，较上期降3250吨。

铁矿石：需求企稳回升 

周四夜盘铁矿石主力合约走势较强，截止收盘，铁矿石09合约涨20.5至788.5，涨幅2.67%。宏观情绪方面，在经历美联储加息靴子落地，大宗商品普涨后，市场延续高位震荡。产业方面，钢联数据显示终端库存大降，表需企稳，预计随着价格上行，部分投机需求加持会带动一表需上行。钢厂矿石库存较低，有再次补库的预期。

玻璃：情绪推动 

周四夜盘玻璃主力合约强势拉涨，截止收盘玻璃09合约涨63至1528，涨幅4.3%。美联储加息靴子落地后，大宗商品普涨，情绪亢奋。玻璃产业方面供需情况较弱，不过高频数据显示玻璃开工率出现微下降，市场出现积极信号。此外，前期玻璃大幅下跌后反弹一直不强，存在补涨的动力。随着宏观情绪企稳，产业端有好转，玻璃有继续拉升的动力。

焦炭焦煤：情绪回暖

周四夜间，焦炭2209高位开盘，震荡运行，报收2825，上涨69.5，涨幅2.52%。焦企目前仍处在较大亏损中，主动开工动能不足，维持限产运行。下游钢厂高炉减产，打压炉料需求。但近期终端市场表现一定程度回暖，叠加宏观情绪修复，商品整体反弹。

周四夜间，焦煤2209高位开盘，震荡运行，报收2168，上涨103，涨幅4.99%。国内焦煤整体供应持稳，蒙煤进口逐步恢复。下游亏损减产，采购积极性走弱。

豆类：天气炒作逐步升温  美豆大幅走高

周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，其中基准期约收高2.2%，主要原因是豆油期货飙升，中西部地区天气将变得炎热干燥，威胁作物生长。这种天气还将会持续到8月中旬或更久。这促使大豆市场建立天气升水。11月期约收高30.50美分，报收1440.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘震荡收涨，市场更多跟随美豆进入天气炒作模式。

油脂：生柴利好政策提振  美豆油领涨油脂

周四CBOT豆油期货市场收盘上涨，其中基准期约收高6.9%，因为生物柴油政策利好，本周美国政府推出的降低通胀法案中延长了生物柴油信贷期限，同时还推出了可持续航空燃料信贷，这支持了豆油期货市场。12月期约收高4.06美分，报收63.25美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收涨，高位多空持仓均有减持。截止收盘Y2209收9904，涨258（2.67%）。

周四BMD毛棕榈油期货上涨，外部食用油市场以及原油市场上涨对棕榈油起到支持。10月毛棕榈油期约收高135令吉或3.53%，报收3,961令吉/吨。夜盘马棕油跟随美豆油震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘走高，空头平仓踊跃推升价格。截止收盘P2209收8532，涨368（4.51%）。

周四ICE加油菜籽期货市场收盘上涨，追随CBOT大豆和豆油市场的涨势。11月期约收高39.20加元，报收863.60加元/吨。夜盘菜油继续走高，但尾盘短多平仓期价高点回落。截止收盘OI2209收12038，涨290（2.47%）。伴随着美豆天气炒作升温以及美国生柴利好政策提振，市场出现阶段性反弹行情，美豆油领涨油脂，内盘油脂短线资金进出频繁，缺乏趋势性买盘，短期反弹仍在，但幅度存在不确定。

白糖: 原糖走升  巴西干燥天气提振

原糖期货止跌回升，巴西干旱引发担忧。10合约上涨0.32美分/磅，涨幅为1.8%。市场焦点转向巴西干燥的天气，且乙醇价格也有回升。不过生产数据的压制仍存，巴西7月上半月产糖297万吨，市场预期为284万吨。夜盘郑糖延续反弹走势。国内基本面来看，下方受到供应收紧支撑。外盘强劲回升，但由于前期下跌国内并未反应，因此短期涨幅不及外盘。

棉花: 美棉收高  恶劣天气提振

美棉再度小幅收高，因恶劣天气的影响提振。12合约上涨1.14美分/磅，涨幅为1.2%。天气忧虑持续影响市场，美国得克萨斯州异常干旱，截至7月24日，美棉优良率下降至34%，上一周为38%。棉价受到支撑。另外，油价走强也提振棉价。夜盘郑棉小幅震荡，内外价差修复，外盘对国内提振有限。短期关注政策最新动向。基本面上缺乏新的指引。

生猪:现货跌势减缓 期货上涨

周四生猪期货上涨，主力LH2209暂报21030元，较上日结算价涨2.99%。现货方面，据汇易网，河南报价19.8元/公斤-20.3元/公斤，较昨日下跌0.5元/公斤；山东报价20.3元/公斤-20.9元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；近期生猪市场下游消费表现平平，对猪价提振力度一般，但根据仔猪出生数据推算7-9月国内生猪处于供应收缩的阶段，且目前到8月中旬仍是传统的季节性上涨窗口期。

玉米:夜盘偏弱震荡

周四夜盘玉米期货偏弱震荡，主力C2209暂报2681元/吨，跌0.19%。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格略有反弹，北方港口粮商自行集港为主，锦州港集港2710元/吨附近（少量货源），广东蛇口新粮散船2750-2780元/吨，较昨日反弹20元，集装箱一级玉米报价2950-2970元/吨，东北玉米价格上涨居多，黑龙江深加工主流收购2550-2650元/吨，较昨日涨跌10元/吨。对于国内而言，进口谷物环比开始减少，国内玉米供应竞争压力下降，加之近期宏观悲观情绪缓解。

苹果：小幅上涨 等待新季指引

周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2210宽幅震荡，收8728，较上一交易日涨0.4%，减仓0.1万手，持仓12万手。山东冷库客商数量增加，一部分来自西部产区，还有一部分为中秋备货。西北产区早熟苹果成交价格较高，主流成交价格比去年高1.0-1.2元/斤左右。据收购商反馈早熟果整体质量偏好，但部分果园个头欠佳，越往后上市地区表现越好。山东早熟苹果价格同样高于去年同期，但不及西北涨幅。早熟偏强的行情，对于晚熟富士的开秤价格预期有一定支撑作用。

花生：产区降雨 关注新作生长状况

周四，花生期货小幅上扬。主力合约PK2210偏强运行，收9638，较上一交易日涨0.75%，减仓0.5万手，持仓10万手。据中央气象台，花生产区河南省降雨天气来袭，市场担忧或对正处于生长期的新作产生负面影响。由于今年播种面积下滑，若单产表现不佳，则产量有可能减少明显。目前部分油厂停机检修，少数油厂执行前期合同、开小线少量压榨。

橡胶： 胶价近期维持震荡

季节性释放周期下，国内外产区新胶释放量将进一步提升，尤其海南产区目前新胶水释放逐渐稳定；而云南产区目前因缺乏交割利润，导致工厂整体加工积极性不高，产量释放增速缓慢。下游轮胎行业目前内销市场恢复缓慢，企业受高库存压制，短期整体开工提升依旧有限。需求端，对于胶价的支撑效应有限。

原油：美国经济下滑

俄罗斯已经将通过其通往欧洲的主要天然气管道北溪1号的天然气供应削减至仅20%的运输量。这可能导致天然气使用转向原油，并在短期内支撑油价。欧佩克及其减产同盟国下周会议上可能考虑9月份产量不变或小幅增产。美国商务部28日公布的数据显示，2022年第二季度，美国实际国内生产总值(GDP)继第一季度下降1.6%之后，又以年率0.9%的速度下降。

沥青：原油高位震荡 沥青稳定

周四夜间，国际原油走势稳定，沥青价格震荡。根据百川盈浮数据，截至2022年7月27日，全国沥青炼厂开工率回升明显，开工率为34.5%，市场供应量提高。库存方面，本周沥青炼厂库存率略有上升，为33.89%，但是仍处近年低位水平。今年受到天气因素和资金因素等影响，下游需求较往年略显不足。近期国际原油价格波动较大，导致从业者信心略显不足，观望情绪略浓，大规模采购情绪不高，导致炼厂近期出货能力较之前有所回落，库存水平小幅度回升。

燃料油：原油稳定 燃料油上涨

周四夜间，国际原油价格稳定，燃料油价格上涨，近期走势震荡。近期焦化、催化裂化装置利润低迷，影响燃料油价格，原油价格稳定，燃料油价格走低导致炼厂利润进一步压缩，市场供应量略显不足，但目前需求整体平淡。国际燃料油库存近期回升明显，需求近期较为平淡。贸易量不足影响船队运行，导致船用油价格近期承压下降，运费指数有所回落。

甲醇：能化走高

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2577元/吨，较上一交易日涨幅3%，减仓22万手，持仓86万手。根据卓创资讯信息显示：本周沿海甲醇库存在112.15万吨，环比上周上涨4.61万吨，涨幅在4.29%，同比上涨39.35%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估30万吨附近，预计7月底8月中旬沿海地区进口船货到港量在60万吨。

PTA：短期或延续偏强震荡

周四夜盘TA2209收跌0.54%。PTA负荷降至阶段低位，现货供应维持偏紧，终端需求平淡，下游聚酯开工偏低，成品库存有待消化，需求端缺乏利好驱动。成本端，原油及PX震荡反弹，PXN价差修复，PTA加工费偏低，成本支撑较强。短期市场环境偏暖，PTA绝对价格跟随成本偏强震荡，关注油价走势及供需改善情况。

聚烯烃：盘面延续震荡修复反弹

周四夜盘塑料2209收涨1.39%、PP2209收涨1.38%。国内高检修产量受限，进口窗口阶段开启，PP出口关闭，但供应压力暂时不大。下游现实需求偏弱，低价刺激市场成交，但持续性有待观察，关注需求改善。短期石化去库较顺利，叠加低估值背景下，油价反弹提振，聚烯烃延续震荡修复反弹，注意市场情绪波动影响。