每日评述

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Daily review

2022.05.06东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-05-06 08:51 点击量:417

股指:政策需落地    

为了稳定经济,前期国内出台引导经济的信息,在国内股市方面,在这个时期的政策导向明显具有稳定资本市场的意图。在经济层面上,部分地区不断出现封锁,这种间歇性中断给市场带来较为悲观的预期。落地较为明确的市场才能刺激资金不断的动力。

 

国债:国内货币宽松预期    

五一之后,国内部分城市先后再度出现封闭现象。外部方面,美联储加息50个基点,给国内货币政策带来一定的压力。央行公开市场操作方面,节后央行操作规模变小,由于经济的间断导致国内信贷不顺畅,市场流动性充裕。

 

贵金属:加息预期再起 金银承压

周四晚间,COMEX黄金期货上涨0.4%报1875.7美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.2%报22.443美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2206主力合约报402.46元/克,下跌0.46%;沪银2206主力合约报4828元/千克,下跌2.27%。

隔夜外媒报道拜登政府将启动补充原油战略储备长期计划,市场通胀忧虑再起,加息预期再度反弹,隔夜美元指数和长端美债利率均上行,金银走弱。美联储5月会议加息缩表落地,鲍威尔称未考虑一次加息75bp,通胀可能在逐步见顶,好于市场预期。但考虑到通胀仍高企,经济增长未显著受损,未来加息仍将持续。4月公布的制造业和服务业PMI不及预期且略有回落,反映需求扩张有所降温。

 

铜铝:节后市场波动难平,有色承压回探支撑

五一后首日,海外金属期货整体走弱波动难平,截至收盘,伦铜期货收报在9459.5美元/吨,下跌0.53%,伦铝期货报在2936美元/吨,下跌1.64%,当晚国内商品期货夜盘时段,沪铜期货主力合约Cu2206报71860元/吨,下跌1.63%,沪铝期货主力合约Al2206报20310元/吨,下跌1.93%。近期,海外金融市场整体承压回落,欧美对俄制裁升级导致全球区域经济割裂加剧,叠加美联储加息冲击引发市场对全球经济衰退忧虑,市场情绪短期极不稳定加大资产价格波动。与此同时,面对国内外市场对系统性风险恐慌情绪宣泄后,中国不断加大市场维稳政策,令市场经历跌宕后预期有所回稳。

 

锌:内外盘比值修复

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.78%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂,整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季,天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行,显示外盘矿端供给趋向宽松,同时使欧洲炼厂利润得到修复,炼厂开工率或上行,外盘供给紧张局面将有所缓解,但仍需关注LME库存变化。国内受物流问题影响,锌精矿加工费持续下行,供应偏紧局面未改。近期国内价格坚挺,内外盘比值有所修复。国内有贸易商通过在LME交割方式进行锌锭出口套利,一定程度上可以缓解外盘库存快速下行的趋势。

 

螺纹钢:期螺夜盘回落

周四晚间期螺价格回落。宏观面来看,政策面刺激频出。中共中央政治局会议、中央财经委员会十一次会议表示要加强基础设施建设。房地产政策松动。节日期间货运指数环比回落但好于清明假期情况。供需面来看,需求仍然不足,Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为18.6万吨,环比上升19.4%,同比下降32.0%。但供给继续回升,全国247家钢厂日均铁矿产量233.6万吨,环比上升0.3%,同比下降2.8%。供需错配导致库存在旺季走平,钢厂库存同比录得回升。供需仍然偏弱。但目前高炉、电炉均无利润,钢材面临成本支撑。

 

铁合金:锰硅向好 硅铁较弱

锰硅:周四晚间黑色系回落。节前河北某大型钢铁厂锰硅定价8850元/吨,较询盘价上涨50元/吨。锰硅目前成本支撑较强,南北方利润均负。与此同时,锰硅产量达到历史高位据,(4.21)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国68.02%,较上周增1.76%;日均产量29560吨,增420吨。需求面来看,钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩,但供需双增预计成本支撑有效。

硅铁:周四晚间黑色系商品价格回落。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(4.29)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.6%,较上期增0.17%;日均产量17906吨,较上期增155吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。

 

铁矿石:大宗弱势 冲高回落

周四夜盘铁矿石高开低走,冲高回落。政治局会议给市场注入信心,铁矿石连续几个交易日走强后,利好支撑减弱。美联储加息落地,大宗商品短期反弹后普遍回落。产业方面,随着库存持续积累,钢厂短期产量可能见顶,矿石价格有一定压力,主要支撑仍是全面复工后的需求释放预期。

 

动力煤:价格区间划定

周四夜盘动力煤高位回落,动力煤09合约盘高位回落大幅震荡。因为盘面成交太不活跃,少量资金就导致大幅波动。国家发改委发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》,提及销售价格超过中长期合理区间的50%即定性为哄抬物价,按照计算,则动力煤上限为1155元/吨。动力煤供需宽松的情形不变,低估的盘面有修复空间,同时关注政策面对于本次价格波动的态度。

 

焦炭焦煤:现货市场情绪转弱

周四夜间,焦炭2209高位开盘,震荡偏弱运行,报收3541,下跌13.5,跌幅0.38%。供给端,焦企原料补充,利润可观,开工积极,焦炭日均产量环比回升。需求端,钢厂高炉开工率短期持稳运行,微利下主动提产动能不足,铁水产量暂稳。

周四夜间,焦煤2209低位开盘,震荡运行,报收2779,下跌29.5,跌幅1.05%。政策上对于煤炭保供持续,环保组撤离内蒙古,煤矿开工率小幅反弹。蒙古进口稳步小幅回升。

 

豆类:春播或延误  美豆震荡收涨

周四CBOT大豆期货收盘上涨,美国中西部大部分地区天气低温多雨,继续耽搁春播工作,支持豆价。巴西大豆出口下滑,令人担忧全球供应。7月期约收高6.50美分,报收1647美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘冲高回落,市场走势趋同美豆,市场短期在美豆成本拉动以及国内需求预期向好的提振下震荡反复。

 

油脂:国际油脂高位回落  

周四CBOT豆油期货收盘下跌,因为买豆油卖豆粕的套利解锁。7月期约收低0.58美分,报收81.85美分/磅。受此影响,夜盘连豆油继续震荡下挫。

周四BMD毛棕榈油期货大幅下跌。节后多头获利平仓盘涌出,打压期价走低。马棕油补跌行情出现。7月毛棕榈油期约收低348令吉或4.90%,报收6,756令吉/吨。夜盘马棕油继续走低。受此影响,连棕油先扬后抑,高位遭遇较大抛压,市场继续下行。

周四ICE加油菜籽期货收盘上涨,加元汇率疲软,提振加拿大油菜籽的出口竞争力,新季油菜籽因天气问题播种延误,市场对于产量担忧仍在。7月期约收高16.50加元,报收1161.10加元/吨。夜盘菜油跟随周边市场下挫。由于国际油脂高位平仓盘凸显,导致价格高位出现较大幅度的调整,但由于国际原油近期相对偏强,可能抑制调整幅度,市场高位波动或加剧。

 

棉花:美棉重挫  

美棉触及跌停,07合约下跌6美分/磅,跌幅为4%。虽然需求强劲以及主产区旱情延续。出口报告显示,4月28日止,2021/22年度美国陆地棉净签约量为23.24万包,较前一周增长92%。但美元强势且美股大幅下跌拖累。夜盘郑棉跟随美棉下跌。国内基本面上支撑不足,需求依旧承压。

 

白糖:原糖小幅收高  

原糖收回部分跌幅,07合约上涨0.16美分/磅,涨幅为0.9%。基本面上,巴西4月上半月压榨量较去年同期大幅减少66.9%,生产商更倾向于生产乙醇,支撑糖价。但是巴西货币走软以及印度出口强劲限制糖价涨幅。原糖18美分一线存在强支撑。夜盘郑糖小幅震荡。总体来看,基本面支撑存在。5750-5850元/吨之间仍以逢低做多思路为主。操作上建议短线交易为主。

 

生猪:现货调整 期货近弱远强

周四生猪期货近弱远强,主力LH2209合约暂报18375元,较上日结算价跌0.7%。现货方面,河南报价14.6元/公斤-15.1元/公斤,较昨日下跌0.4元/公斤;山东报价15.3元/公斤-15.9元/公斤,较昨日持平。根据前期能繁母猪存栏、仔猪出生及规模场出栏计划来看,5月之后国内生猪供应压力或有所减轻,而需求端来看,近期各地公共卫生事件反复,使得餐饮消费受到抑制,家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应,但难改总体消费偏弱的现状。自4月中旬反弹以来,国内生猪养殖行业二次育肥及压栏惜售心态增强,强化了猪价反弹的持续性,并将部分地区猪价带到成本线附近,短期进一步冲高动力或减弱,猪价料进入震荡格局,以等待需求的恢复。

 

玉米:失守整数关口

周四夜间玉米期货收低,主力c2209合约暂报2996元,跌0.9%。现货方面,南北港口玉米价格假日期间明显上涨,锦州港集港2840-2860元/吨,较假日前提价10-20元/吨,广东蛇口新粮散船2930-2960元,集装箱一级玉米报价3020-3050元/吨,后者较节日前提价30元,东北玉米价格稳中上行,黑龙江深加工主流收购2620-2720元/吨。总体来看,国内行业心态受缺口预期支撑有一定挺价意愿,而南方销区替代品较多,消费表现一般。

 

苹果:冲高回落 关注新季生长情况

周四,苹果期货冲高回落。主力合约AP2210收9400,较上一交易日涨0.62%,持仓16万手变化较小。全国冷库目前存储量约为327.47万吨,周度出库量约为47.61万吨,走货环比稍有下滑。目前出货量主要集中在山东、陕西主产区,其它地区逐渐进入销售末期。库存处于历史偏低位置,压力偏小。新季苹果方面,山东地区逐渐进入落果期,五一期间部分地区受到低温冻害影响,但范围不大,预计影响程度有限,但陕西地区坐果不佳。

 

花生:基层上货量有限 支撑花生价格

周四,花生期货大幅上涨。主力合约PK2210开盘拉涨,收9696,较上一交易日涨4.1%,增仓0.3万手,持仓8万手。据产区种植农户反映,今年由于需求偏弱,市场价格落价速度快于往年水平,4月中下旬价格便开启偏弱震荡格局,而往年同期约在五月中下旬才小幅落价,成本利润倒挂现象明显。当前油厂整体货量减少明显,成交价格较为理想。而基层上货量有限,支撑花生价格。

 

沥青:沥青震荡 需求释放缓慢

周四夜盘,国际原油稳定,成本端支撑明显,沥青高位震荡,价格稳定。五月初,全国沥青炼厂开工率持续走低,供应明显低于预期,整体需求缓慢释放。目前国内受不可控因素影响,工程施工进度受阻,沥青整体需求不足,但是部分地区刚需稳定,支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显,社会库存下降,推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响,华东到华南、西南的物流通道中断,供应不足。进口方面,今年以来国际油价大涨,推涨进口沥青价格,完税人民币价格已经高于区域现货价格,贸易商交投情绪不高。

 

燃料油:燃油回调 成本端支撑明显

周四夜盘,国际原油窄幅震荡,持续高位,支撑燃料油成本端,燃料油冲高回落,高位震荡。国际方面,BDI指数保持稳定,国际航运业表现良好,燃料油需求较为稳定,受“俄乌冲突”影响,美国能源、农作物出口量持续增加,燃油需求上涨,库存未见回升趋势;新加坡、日本等地库存也持续走低。国内方面,受不可控因素影响,今年五一期间居民出行较往年略显不足,成品油需求较弱,华东地区航运业、物流受阻。但成本支撑燃油价格且市场预期较好。

 

原油:担忧供应紧张

OPEC+继续按原计划小幅增产,虽然受到美元走强和美国股市下跌的影响,国际油价盘中冲高回落,但供应担忧对油价仍然有支撑。调查显示,欧佩克4月份原油日产量2858万桶,比3月日均增加4万桶,远低于产量协议要求的每日增产25.4万桶。

 

橡胶:轮胎库存高企

节后返市下游开工逐步恢复正常,需求预期有所提振,但因成品高库存以及内销缺乏亮眼表现将令恢复力度受限。供应端呈现出新胶产量增长而进口保持低迷的特点。上游胶水产量陆续释放,环比增量,适度压制胶价。

 

PTA:盘面跟随原油高位偏强震荡

周四夜盘TA2209收平。昨日终端入市补库,下游产销有所放量,但聚酯开工维持低位,需求恢复有待观察,PTA供应整体偏宽松,社会库存有累积压力。外盘原油价格坚挺,PTA估值水平中性,成本端支撑较强。PTA短期跟随油价偏强震荡,关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动偏多操作。

 

聚烯烃:短期延续震荡  关注需求恢复

周四夜盘塑料2209收涨0.26%、PP2209收跌涨0.28%。节前石化开工小幅回升,供应端减产利好减弱,而下游需求低于往年,产业链库存去化较慢。目前市场供需维持双弱,需求预期好转但节奏有待观察。

 

甲醇:外盘价格回撤

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2793元/吨,较上一交易日涨幅1.4%,减仓0.8万手,持仓75万手。外盘方面,美国甲醇市场弱势回撤,参考价格在104-105美分/加仑,买气不足。欧洲参考价格在350-353欧元/吨,供应充裕价格延续回撤。上周外采甲醇的 MTO 装置平均负荷下降3.13个百分点,沿海外采装置停车或降负情况增多,需求端疲弱。

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