每日评述

——

Daily review

2022.05.05东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-05-05 08:49 点击量:433

股指:稳定经济     

开市前夕,央行表示支持资本市场平稳运行, 支持刚性和改善性住房需求,并增加1000亿元专项贷款额度。这种措施均表明央行有意稳定资本市场。证监会方面,也在开市前夕表示全力维护资本市场平稳运行。针对经济状况,国内政策力求稳定,稳定经济状况的预期较为浓厚。外部美联储加息,国内货币政策或需要进一步平衡。

 

国债:美联储加息    

美联储如期加息50个基点,公布缩表路线:6月启动,起初月缩减上限475亿美元、三个月后月缩减上限提升一倍。国内经济层面上,局部地区受限导致经济流动性较差,市场预期较为悲观,国内需要较为宽松的货币政策,美联储加息将会对国内货币政策形成制约。

 

贵金属:美联储鹰派不及预期 贵金属快速下跌告一段落

五一假期期间,外盘金银整体先跌后涨,COMEX黄金期货晨间报1890美元/盎司下跌1%,COMEX白银期货报23.015美元/盎司下跌2%。

美联储5月会议落地,整体维持鹰派但不及预期。加息50bp且6月缩表落地,均符合市场预期。鲍威尔称未考虑过前期市场忧虑的一次加息75bp,通胀可能在逐步见顶,好于市场紧缩预期。考虑到通胀仍高企,经济增长未显著受损,未来加息仍将持续。4月公布的ISM制造业和服务业PMI不及预期且略有回落,反映需求扩张有所降温。

 

铜铝:海外风险冲击市场,内盘料将低开波动难平

五一假期期间,海外金融市场整体承压回落,欧美对俄制裁升级导致全球区域经济割裂加剧,叠加美联储加息冲击引发市场对全球经济衰退忧虑,市场情绪短期极不稳定加大资产价格波动。截止5月4日收盘,伦铜期货收报在9510美元/吨,上涨0.59%,伦铝期货报在2980美元/吨,上涨1.95%。近期,国内外金融市场经历不同程度大跌,然而随着五一假期海外市场对系统性风险恐慌情绪宣泄后,中国不断加大市场维稳政策令市场经历跌宕后预期有所回稳。

 

锌:内外盘比值修复

周三晚间伦锌较前一交易日上涨1.82%。五一期间伦锌整体呈下跌走势。欧洲天然气问题卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂,整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季,天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行,显示外盘矿端供给趋向宽松。国内受物流问题影响,锌精矿加工费持续下行,供应偏紧局面未改。近期国内价格坚挺,内外盘比值有所修复。国内有贸易商通过在LME交割方式进行锌锭出口套利,一定程度上可以缓解外盘库存快速下行的趋势。

 

螺纹钢:政策面利好频传

节日期间钢坯价格上涨50元/吨。宏观面来看,政策面刺激频出。中共中央政治局会议、中央财经委员会十一次会议表示要加强基础设施建设。房地产政策松动。节日期间货运指数环比回落但好于清明假期情况。供需面来看,需求仍然不足,Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为18.6万吨,环比上升19.4%,同比下降32.0%。但供给继续回升,全国247家钢厂日均铁矿产量233.6万吨,环比上升0.3%,同比下降2.8%。供需错配导致库存在旺季走平,钢厂库存同比录得回升。供需仍然偏弱。但目前高炉、电炉均无利润,钢材面临成本支撑。

 

铁合金:政策刺激需求

锰硅:节前河北某大型钢铁厂锰硅定价8850元/吨,较询盘价上涨50元/吨。锰硅目前成本支撑较强,南北方利润均负。与此同时,锰硅产量达到历史高位据,(4.21)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国68.02%,较上周增1.76%;日均产量29560吨,增420吨。需求面来看,钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩,但供需双增预计成本支撑有效。

硅铁:硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(4.29)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.6%,较上期增0.17%;日均产量17906吨,较上期增155吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。

 

铁矿石:多空交织 大幅震荡

五一假期铁矿石外盘大幅下跌,新加坡铁矿FE主力合约从146.8跌至141.6,下跌5.2美元,跌幅3.5%。消息面,政治局会议再提加大宏观政策调节力度,扎实稳住经济,努力实现全年经济社会发展预期目标,市场信心重燃,假期在利好落地后震荡回落。美联储加息落地,大宗商品短期压力减轻。产业方面,钢厂生产维持高位,暂未见到主动减产的迹象,旺季预期仍在,近月矿石价格有支撑,但随着钢厂库存增加,矿石价格有一定压力。

 

动力煤:再提稳定煤价

五一假期动力煤低位震荡,国家发改委发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》,明确了国内生产的电煤经营者哄抬价格及惩罚措施。公告中提及销售价格超过中长期合理区间的50%即定性为哄抬物价,按照计算,则动力煤上限为1155元/吨。现货方面,市场面临淡季,库存增加需求弱势,盘面延续震荡。

 

焦炭焦煤:现货市场情绪转弱

基本面来看,供给端,焦炭现货落实第六轮提涨之后,焦化利润可观。伴随运输恢复,焦企原料补库,开工积极性较强,焦炭日均产量回升。需求短,钢厂利润微薄,短期开工持稳为主,厂内焦炭库存低位,但对于高价资源有抵触情绪,按需补库为主。

供给端,政策上对于煤炭保供持续,而运力恢复,煤矿库存压力缓解,整体开工环比回升。需求短,焦企利润可观,开工率对于焦煤消耗量有一定支撑。库存表现来看,焦煤库存自上游向下转移,目前焦企及钢厂焦煤库存均处近年低位水平,对价格形成一定支撑,但仍需关注黑色终端需求复苏情况以及政策调控风险。

 

豆类:种植面积预期增加  节日期间美豆大幅下挫

五一长假至今,CBOT大豆大幅下挫,美国种植带的干旱地区气温转暖,并伴随降雨,有助于播种落后地区的种植进度加快。美国中西部的天气将有利于播种,市场预期美豆种植面积或超预期,加上宏观通胀担忧,引发抛盘涌出。前两个工作日能源期货下跌,拖累美豆油大幅下挫也波及到了大豆市场。周三期价低位止跌回升,因为邻池小麦大涨。截至7月期约报收1640.50美分/蒲式耳。较中国五一长假前下跌3.5%。受此影响,连粕节后或跳低开,美豆带来的成本打压,叠加国内供给增加,需求疲软或给连粕重创。

 

油脂:多因素共振  美豆油大幅下挫

五一长假以后,美豆油领跌国际油脂,一方面国际原油下挫,多头获利了结,买豆油卖豆粕的套利解锁。另一方面,美豆走低也给美豆油带来压力。周三因国际原油反弹上涨,美豆油止跌反弹。截至收豆油期货7月期约报收82.43美分/磅,较中国五一节前下跌5.1%。马来西亚将在周一至周三休市。 五一长假以来。ICE加菜籽跟随国际原油、美豆及美豆油震荡下行,加拿大的东部大草原地区天气多雨,很可能导致当地的油菜籽播种延迟,这有助于限制油菜籽跌幅。截至7月期约报收1144.60加元/吨,较中国五一节前下跌3.6%。

 

棉花:美棉继续走强  郑棉预计跟涨

美棉节日期间维持强劲走势,07合约累计上涨7.48美分/磅,涨幅为5%。需求强劲提振以及主产区旱情延续。出口报告显示,4月15-21日,2021/22年度美国陆地棉净签约量为2.75万吨,较前四周均值增长19%。

 

白糖:原糖走弱  

原糖期货在节日期间大幅走弱,07合约累计下跌0.6美分/磅,跌幅为3.12%。基本面上,巴西4月上半月压榨量较去年同期大幅减少66.9%,但是市场认为这主要是压榨推迟导致,后期仍存在较大供应压力。巴西货币走软以及交割数量较小也打压糖价。

 

生猪:假期现货上涨

五一假期期间国内生猪现货市场总体上涨,其中广东因停止外省生猪调入而领涨,而北方后半段跟涨动力不足而小幅调整。供需层面来看,根据前期能繁母猪存栏及仔猪出生情况来看,5月之后国内生猪出栏潜力环比出现收缩,供应压力或有所减轻,而需求端来看,近期各地公共卫生事件反复,使得餐饮消费受到抑制,家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应,但难改总体消费偏弱的现状。自4月中旬反弹以来,国内生猪养殖行业二次育肥及压栏惜售心态增强,强化了猪价反弹的持续性,并将部分地区猪价带到成本线附近,短期进一步冲高动力或减弱,猪价料进入震荡格局,以等待需求的恢复。

 

玉米:外部市场支撑仍存  

五一期间国内玉米市场走势分化,东北市场普遍上调,北港价格亦逼近2900元,市场挺价心理较强,华北相对偏弱,国内现货市场总体矛盾不突出,行业心态受预期的利多提振。从供需面来看,本市场年度国内缺口预期仍存,需要进口替代性谷物补充,而目前国际谷物类商品价格处于高位,进口成本继续对国内市场形成支撑。而从新季生产来看,国内外利多因素仍然较多,国内方面新季播种面积受成本上升难有较大增长,而国际方面巴西二季玉米遭受干旱产量下调,美国新季玉米受强降雨影响而播种进度偏慢,俄乌局势持续也使得乌克兰粮食耕种面积减少,全球粮食供需格局暂不具备明显改善的条件,这会形成对玉米的中长期支撑。

 

苹果:大幅冲高 关注产区坐果情况

节日期间,产区苹果走货表现尚可。出货量主要集中在山东、陕西主产区,其它地区逐渐进入销售末期,整体出货表现较好,库存处于历史偏低位置,压力偏小。新季苹果方面,山东地区逐渐进入落果期,五一期间部分地区受到低温冻害影响,但范围不大,预 计影响程度有限;陕西地区坐果不佳。据了解,今年西北地区因种植收益下滑及老树换新存在砍树现象, 但具体种植面积的下滑幅度需要继续关注产区动态。

 

花生:市场信心不足

节日期间,花生需求表现延续一般。现货方面,据汇易网,截至2022年4月29日,当前全国花生通米的价格在8450元/吨左右,环比基本 持平。据产区种植农户反映,今年由于需求偏弱,市场价格落价速度快于往年水平,4月中下旬价格便开 启偏弱震荡格局,而往年同期约在五月中下旬才小幅落价,成本利润倒挂现象明显。目前需求 仍显平淡,部分地区交通不便,走货不畅。

 

沥青:市场预期较好

五一期间,国际原油稳定,成本端支撑明显。根据百川盈浮推测数据,五一期间国内沥青炼厂开工率持续走低,仅为27%,供应明显低于预期。目前国内受不可控因素影响,工程施工进度受阻,沥青整体需求不足,但是部分地区刚需稳定,支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显,社会库存下降,推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响,华东到华南、西南的物流通道中断,供应不足。进口方面,今年以来国际油价大涨,推涨进口沥青价格,完税人民币价格已经高于区域现货价格,贸易商交投情绪不高。

 

燃料油:需求平淡 成本端支撑明显

五一小长假期间,国际原油窄幅震荡,持续高位,支撑燃料油成本端,外盘燃油持续近期强势。国际方面,BDI指数保持稳定,国际航运业表现良好,燃料油需求较为稳定,受“俄乌冲突”影响,美国能源、农作物出口量持续增加,燃油需求上涨,库存未见回升趋势;新加坡、日本等地库存也持续走低。国内方面,受不可控因素影响,今年五一期间居民出行较往年略显不足,成品油需求较弱,华东地区航运业、物流受阻。但成本支撑燃油价格且市场预期较好,推涨燃油价格。

 

原油:担忧供应紧张

尽管美国商业原油库存意外增加,然而市场对原油供应紧张仍然存在担忧,国际油价大幅上涨。美国能源信息署数据:上周美国商业原油库存意外增加130万桶。市场在等待OPEC+5月5日举行的部长级会议讨论6月份产量政策。

 

橡胶:节后复工

供应端呈现出新胶产量增长而进口保持低迷的特点。上游胶水产量陆续释放,环比增量,适度压制胶价。下游轮胎厂家五一假期参与停产及减产的厂家相对较多,节后开工有望恢复,但因成品高库存以及内销表现不佳将令恢复力度受限。

 

PTA:盘面跟随原油震荡走强

节前PTA装置负荷提升,下游聚酯开工维持低位,需求恢复窗口延后,PTA供应由偏紧转向宽平衡,社会库存有累积压力。但外盘原油价格坚挺,PTA估值水平中性,成本端支撑较强。PTA短期跟随油价偏强震荡,关注油价走势及疫情变化。

 

聚烯烃:关注节后需求情况

节前石化开工小幅回升,供应端减产利好减弱,而下游需求低于往年,产业链库存去化较慢。目前市场供需维持双弱,需求恢复有待观察。

 

甲醇:下游降负 关注美联储加息对商品影响

上周沿海和内地甲醇市场重心下移。产区有节前出货需求,西北主产区生产企业继续调降,下半周市场备货需求接近尾声,内地甲醇市场交投恢复震荡整理。太仓周均价在2768元/吨,较上周下滑5.03%。内蒙周均价在2395元/吨,较上周下滑4.24%,山东均价在2858元/吨。

 

 

免责声明:以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

 


服务热线:4000-700-555 邮箱:public@dfhjqh.com 传真:0431-81960808
地址:吉林省长春市朝阳区西安大路2128号 【支持IPv6】
微信公众平台
Copyright © 2016 , All rights reserved 版权所有:东方汇金期货有限公司 吉ICP备06003364号-1吉公网安备  22010402000040号