每日评述

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Daily review

2022.04.25东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-04-25 08:57 点击量:456

股指:刺激或加码   

近期国内股市自身面相对薄弱,在消息层面上,证监会召开机构投资者座谈会, 专业机构应注重提高权益投资能力。市场认为养老金、保险等机构资金入场。从盘面来看,并未出现“直线拉升指数”的大资金入场行为。这将会导致市场出现预期落空,从而形成负反馈。光伏新能源、新能车赛道相继崩溃。对市场或形成持续性压力。  

 

国债:降准落地   

随着降准落地,在货币层面上,降准所带来冲击将会导致进一步不确定性。由于经济出现局部暂停的影响,货币信贷投放速度较弱。央行在货币力度方面将会更加加码,流动性的冲击在货币层面上利率较低,目前市场传导并不顺畅。

 

贵金属:制造业PMI维持扩张

周五晚间,COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货下跌0.7%报1934.3美元/盎司,COMEX白银期货下跌1.5%报24.259美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2206主力合约报405.36元/克,上涨0.15%;沪银2206主力合约报5066元/千克,下跌0.73%。

美国markit制造业PMI升至59.7维持扩张,近期美联储主席鲍威尔重申5月加息50bp并将通过货币政策紧缩控制需求而不是等待供给改善解决通胀问题,金银震荡偏弱。短期内美联储鹰派立场难以改变,贵金属将阶段性承压。而美国3月CPI同比创新高但有筑顶迹象,通胀预期上方空间较为有限,金银比未来有望走高,即白银或将弱于黄金。

 

铜铝:金融市场动荡不安

近期,地缘政治博弈持续叠加美联储收紧货币政策施压海外金融市场。截至上周五收盘,伦铜期货报在10069美元/吨,下跌2.22%,伦铝期货报在3244.5美元/吨,下跌1.76%,国内铜铝期货夜盘双双回落,沪铜期货主力合约报在74110元/吨,下跌1.08%,沪铝期货主力合约报在21526元/吨, 下跌0.1.71%。随着乌克兰东部局势有进一步升级可能,大国博弈加剧引发金融体系和区域贸易割裂,加剧金融及大宗商品市场波动。

 

锌:短线或有调整

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.86%。美联储通胀压力巨大,5月或加息0.5个百分点,后期加息幅度或保持在50BP以上。不过此次通胀属于成本推动型,短期加息难以抑制通胀,对大宗只是预期上的压力,实质上供需改变要到明年。欧洲天然气供给问题越发严峻。LME库存快速下滑,LME在欧洲的仓库仅存500吨锌,此前有报道称,大宗商品交易商托克和其他公司正从伦敦金属交易所批准的亚洲仓库大量运出锌,以缓解公司供应紧张问题。国内方面,锌精矿供应持续紧张,进口锌精矿加工费上行,但进口仍然亏损。短期矿端供给紧张局面难解。需求方面,下游开工率继续下行,需求好转或要到5月以后。

 

螺纹钢:疫情影响需求 钢价承压回落

周五夜间期螺下跌。昨日我的钢铁网线螺成交11.97万吨。上海钢联周度产需数据出炉,螺纹钢产量307万吨,环比微降,总库存1260万吨,环比下降22万吨,表观需求329万吨,较上周上升17万吨,但跟往年旺季的400万吨左右相比仍然很差。宏观面来看,央行降准0.25个百分点,小于市场预期,政策支持力度仍然不足。Shibor虽然回落,但回落幅度不大。受到疫情影响全国各地的货运恢复情况仍然不理想。需求仍然偏差,宏观支持力度不足。

 

铁合金:锰硅成本支撑

锰硅:周五晚间黑色系期货价格下跌。锰硅目前涨跌两难,成本来看,锰矿不断上调售价,导致锰硅成本不断上移,南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时,锰硅产量达到历史高位据,(4.21)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国68.02%,较上周增1.76%;日均产量29560吨,增420吨。需求面来看,钢厂产量环比回升。

硅铁:周五晚间黑色系期货价格下跌。硅铁利润较好,市场生产意愿较强。(4.22)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国52.43%,较上期增1.89%;日均产量17751吨,较上期增206吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。

 

铁矿石:疫情持续发酵 盘面大幅下跌

周五夜盘铁矿石大幅下跌,走势较弱,主力合约跌54至836,跌幅6.07%。情绪方面,国内宏观经济压力较大,疫情对经济的影响超出预期,复产复工难以提上日程,而政策不及预期,人民币快速贬值,市场悲观情绪继续发酵。需求端,钢材产量维持高位,4月底面临复工复产,需求可能继续增加,但是在粗钢压减政策下,全年铁矿需求压力较大。此外,本次疫情可能导致部分制造业外流,即使复工也面临需求不及预期的尴尬。

 

动力煤:政策持续关注

周五夜盘动力煤低位震荡,盘面资金持续流出,投机情绪低迷。宏观经济方面压力较大,叠加国际能源价格回落,动力煤弱势震荡。需求上看,3月份火力发电量4688亿千瓦时,同比降低5.7%,其中受疫情影响较大,4月份马上进入真正的消费淡季,叠加疫情影响,预计消费仍维持低迷。

 

焦炭焦煤:产量回升 焦炭回调

周五夜间,焦炭2209低,震荡下行,报收3722.5,下跌166,跌幅4.27%。山西大部分区域封控放松,煤炭运力恢复,焦企补库情况好转,利润可观情况下主动提产,供应环比增加。需求端,部分高炉检修,铁水产量周环比小降,但下游库存低位,采购积极性较强。

周五夜间,焦煤2209低位开盘,震荡下行,报收2946.5,下跌82.5,跌幅2.72%。山西省运力有所改善,内蒙古环保检查持续影响煤矿开工。焦企补库通道恢复,积极采购。进口方面,蒙古日均通关车数小幅增长,港口整体成交一般。

 

豆类:多头集中离场 美豆高位回落

周五CBOT大豆期货收盘下跌,基准期约下跌1.8%,尽管豆油价格急升至纪录新高,此前印尼阻止豆油的竞争性产品棕榈油出口。但因原油期货价格下跌,多头获利了结,令大豆市场承压。7月期约收低31.50美分,报收1688美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕高开低走,市场价格重心下滑,油脂的走强以及美豆的回落,让连粕承压,多头集中离场,市场反弹或结束,连粕周一或补跌。

 

油脂:印尼暂停出口  油脂全线高涨

周五CBOT豆油期货大幅上涨,创下历史最高纪录,基准期约上涨1.1%,因为印尼突然宣布禁止植物油出口,提振市场看涨人气。7月期约收高0.87美分,报收80.51美分/磅。受此影响,夜盘连豆油跳涨高开,此后价格回落回补部分跳空缺口。截止收盘Y2209收11306,涨244(2.21%)。

周五BMD毛棕榈油期货先抑后扬,收盘上涨。印尼突然宣布从下周四起禁止出口食用油,对食用油市场造成重大冲击。7月毛棕榈油上涨36令吉或0.57%,报收6,349令吉/吨。受此影响 ,连棕油夜盘大幅走高,期价跳高开,随后短多平仓期价高位回落,整体价格重心上移。截止收盘P2209收11560,涨274(3.34%)。

周五ICE加油菜籽期货继续上涨,多个期约再创新高。7月期约收高12.90加元,报收1171.70加元/吨。国内菜油夜盘震荡高开低走,期价回补当天跳空缺口,其走势明显弱于豆油、棕榈油。尽管国际原油出现大幅下挫,但由于印尼出口政策再生变化,让全球油脂可供贸易量再度缩水,贸易紧张格局给油脂市场增加支撑,国内三大油脂再度刷新高点,由于印尼出口政策在本年度以来,已经出现多次反复的情况,这让市场存在担忧情绪,多头高位兑现利润也较为明显。从目前来看,在印尼新的政策没有出台前,全球油脂似乎在可供贸易量紧张与国际原油高位波动中挣扎,市场高位波动越发剧烈,高点也在不断刷新中。

 

棉花: 美棉走弱  美元走强压制

美棉下跌,因美元强势打压以及谷物市场整体走软。07合约下跌2.04美分/磅,跌幅为1.5%。出口报告疲弱,显示需求不足。因经济预期差,原油重挫。谷物市场出口数据打压小麦进一步回落,且俄罗斯小麦产量将增加。利空消化中,短期棉价上行不易。夜盘郑棉小幅波动。

 

白糖: 原糖下跌  跟随能源颓势

原糖期货大幅下挫,尾随能源价格的跌势。07合约下跌0.6美分/磅,跌幅为3.2%。基本面支撑,原油价格大幅下挫打击生产商生产乙醇的动力。另外,印度估产不断上调,供应增加的压力持续消化中。不过总体来看,原糖19美分一线存在支撑。夜盘郑糖跳空低开。

 

生猪:供需改善

周末各地生猪现货表现偏强,多地止跌回涨,周日全国均价14.44元,较周五涨约.1元,屠宰企业对周一抓猪指导价大幅上涨,高的涨幅达到.8元/吨。基本面来看,根据能繁母猪存栏及样本企业仔猪出生数据,5月国内出栏压力大概率环比减轻,而从需求来看,近期部分地区新冠疫情新增病例出现拐头,封控力度减轻,但压栏猪并未形成明显冲击,而部分销区防控形势恶化,居民备货热情上升,短期消费有一定好转,总的供需格局趋于改善。而最新统计局公布数据称到3月末能繁母猪存栏降至4185万头,产能继续去化,己经接近平衡,对未来猪价预期的改善也形成支撑。

 

玉米:上量略增

周五夜盘商品市场多有下跌,玉米期货跟随小幅调整,主力暂报2990元,跌0.33%。近日部分粮食产区疫情防控形势好转,物流有所恢复,北港到港增加多,收购价有所下调,此外小麦收割临近,价格亦有一定调整,短期玉米市场总体缺少明显向上动力。中长期来看,国内小麦供需偏紧格局仍然存在,小麦难有大幅下跌空间,而俄乌冲突继续对国际谷物市场形成支撑,推升进口替代性谷物成本,玉米或延续高位运行,但玉米期货升水现货较高,短期现货或对盘面形成拖累。

 

苹果:产区天气平稳 苹果近强远弱

周五,苹果期货近强远弱。主力合约AP2210大幅下跌,收8507元/吨,较上一交易日跌2.82%,小幅减仓至15万手。据卓创统计,当前全国冷库存储量约424.86万吨,周出库量约48.32万吨,环比有所增加,不及去年同期。山东部分存储商出货意愿增强。新季苹果方面,据了解,大部分地区开花正常,个别地区有花量偏少的问题。

 

花生:油厂收购收紧

周五,花生期货大幅下跌。主力合约PK2210震荡下行,收9024元/吨,较上一交易日跌2.76%,增仓0.7万手,持仓8.7万手。基层出货意愿较强,部分大型油厂收购意愿继续收紧。企业下调合同价格,且对指标控制较为严格,削弱市场信心。

 

沥青:成本端下挫明显 沥青价格走弱

周五夜盘,国际原油价格走弱,带动沥青成本端下挫,沥青价格大跌。近期,国内炼厂开工率持续低位,供应偏弱,炼厂开工率持续走低,预计四月开工率略有回升,但回升幅度不大,沥青整体需求释放会在第三第四季度。近期受疫动态清零政策影响,整体施工进度略有影响,沥青真实需求较为平淡。但是物流受阻,导致炼厂出货受到影响,提升部分地区沥青价格。库存方面,近期库存水平稳定,前期部分地区出现累货,但降价出货后,总库存可控。

 

燃料油:原油大跌 需求受到抑制

周五夜盘,国际原油夜间大跌,燃料油跟随下挫,CME燃油价格偏弱。国内受动态清零政策影响,成品油供应受到影响,物流受阻,成品油需求受到冲击。15日,发改委下调国内汽油、柴油零售价格,利空燃油基本面。华东地区目前高速公路封闭,导致成品油运输受阻,虽然需求较弱,上海货运港口滞留情况明显,导致价格受挫。

 

原油:油价短期或维持

担心美联储加息抑制需求,对经济增长减缓的预期也打压石油市场气氛,国际油价出现回调。美联储主席临时鲍威尔暗示,美联储可能在5月货币政策例会上加息50个基点,在通胀高企、货币政策宽松的环境下,美联储稍微加快行动是合适的。

 

橡胶:轮胎需求譬如

云南产区新胶已经全面开割。目前物流仓储运输有逐步好转趋势,但由于前期整体库存积压等因素影响,短期内下游开工恐难有明显改善。终端物流运输及基建等户外工程作业运行景气较低,对轮胎需求较弱,轮胎贸易环节货源流通缓慢。

 

PTA:油价高位调整

周五夜盘TA2209收跌0.93%。当前PTA检修力度较大,现货供应平衡偏紧,上周聚酯及织造开工小幅回升但力度有限,需求完全恢复尚需等待。外盘油价剧烈波动,PTA成本支撑仍在,但预期跟随油价回调弱化,产业链估值中性。

 

聚烯烃:聚烯烃反复整理

周五夜盘L2209收跌1.52%、PP2209收跌1.73%。石化开工维持低位,3月进口季节性回升,但进口窗口继续关闭,供应端压力不大,下游受外部扰动冲击,需求低于预期,产业链库存去化较慢。当前供需维持双减,强势成本特征制约下方空间,短期或延续震荡反复整理,关注油价走势及外部环境变化。

 

甲醇:能化回调 甲醇跟随下挫

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2808元/吨,较上一交易日跌幅3.8%,减仓9万手,持仓72万手。目前下游开工较好,提负空间有限。烯烃端维持较高开工,传统下游也处于往年平均水平,上周甲醇整体下游加权开工率约为74%,传统下游加权开工率约45%,接下来继续提负空间有限。

 

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