股指：“双新”未压    

“双新赛道”在上周大幅回撤之后，本周跌幅显著较弱，且出现部分反弹迹象。在没有“双新”权重的拖累，股指大幅缓解。在货币层面，随着去年12月份央行积极货币投放引导。货币投放快速回升，12月份M2快速回到9%，货币宽松的效果将会持续维持股市的流动性。

国债：货币投放现象   

在经过去年12月份的货币投放政策之后，国内货币信贷增速显著回升，央行数据显示12月末，广义货币M2增速回升到9%以上。货币政策维持宽松，保持相对较低的利率水平。临近年末，短期方面央行货币政策转为真空期。

贵金属：CPI同比走高影响有限 金银反弹延续

周三晚间，COMEX金银期货均上涨，COMEX2月黄金期货结算价报1827.3美元/盎司，上涨0.5%；COMEX3月白银期货结算价报23.207美元/盎司，上涨1.7%。国内夜盘方面，沪金2202主力合约报374.66元/克，上涨0.55%；沪银2206主力合约报4800元/千克，上涨1.89%。

美国12月CPI同比上涨7%，核心CPI同比上涨5.5%均再创新高，略高于预期但环比有所回落，隔夜市场风险情绪积极，金银反弹延续。美联储主席鲍威尔听证会发言重申今年内加息，可能在今年晚些时候开始缩表。美国12月非农失业率降至3.9%已低于美联储长期失业率目标水平。12月美国非农就业平均时薪同比增速由5.1%略降至4.7%，就业市场仍然维持供不应求的偏紧状态，“工资通胀螺旋”下通胀忧虑仍未消除。在美联储12月会议纪要给出缩表预期后，市场对货币政策紧缩预期还有进一步升温的可能，贵金属长期看仍承压。

铜铝：有色铜老大起飞 海外铜铝直面整数大关

周三晚间，海外基本金属价格涨多跌少，截至收盘，伦铜期货报在9986美元/吨，单日暴涨2.74%，伦铝期货报在2945美元/吨，下跌0.84%，国内铜铝期货夜盘涨跌互现，沪铜期货主力合约报在72460元/吨，上涨2.74%，沪铝期货主力合约报在21580元/吨，下跌0.32%。新年来临之际，基本金属整体上涨与传统基建发力淡季不淡有关，同时2022年上半年国内外货币财政与产业政策的不同导向正重新促使全球产业链分化、海外订单回流和利润再分配博弈持续，同时随着国内外金融监管和政策态度逐步明晰，海外压制通胀国内稳增长调结构成为主旋律，金融机构多cpi空ppi的套利对冲交易或进入尾声 ，产业链企业则可能面对人民币汇率阶段性见顶导致海外订单竞争力提升的局面，此外考虑到国内地方加大对电解铝等“两高”行业企业的专项整治，预计在国内外政治和贸易形势仍然复杂多变的严峻形势下，需要警惕东南亚、南美及非洲等金属资源地区供应收紧威胁和市场情绪反转带动金融资本推波助澜下的反弹反抽，因铜铝价格反弹中弹性较强，目前正蓄势以待市场方向性进一步明确，预计短期铜铝将稳步下方支撑，冬去春来之时料有更多反弹动力。

锌：欧洲电力危机影响，锌价上行

周三晚间，沪锌主力合约较前一交易日上涨0.99%。基本面方面，内外比价的持续下行导致冶炼厂对于国内矿需求增大，导致国产锌精矿加工费持续下调，整体矿端供应预期仍旧相对偏紧，再度给冶炼成本施加压力。国内12月精炼锌产量超预计下降，根据冶炼厂1-2月的排产计划，市场下调了国内1季度的累库预期。消费端，元旦假期后，下游企业存在一定生产成品需求，不过随着本周终端企业陆续放假，消费将继续走弱。外盘法国敦克尔冶电解铝炼厂减产扩大至15%，在盘面加强了欧洲电解锌炼厂减产的预期，带动锌价上行。国内一季度有基建托底，需求有支撑，锌价易涨难跌。

螺纹钢：大涨

周三夜盘期螺上涨。昨日线螺成交12.4万，环比继续回落。随着市场步入淡季，期货涨价去库存之后，市场需求回到低位水平，但钢厂复产导致产量增加，从而出现了一小波成本推导式上涨。近期冬储需求有所增加，预期主导了近期的需求坚挺。原料端来看，钢厂原料库存明显回升且原料不缺，成本推动式上涨难以持续成为上涨的动力。从下跌的角度来看，目前高炉利润较好，但电炉出现微亏，也限制了下跌的幅度。

铁合金：黑色系普涨

锰硅：周三晚间黑色系夜盘上涨。标志性钢厂钢招定标时间与上月持平，锰硅期货价格仍处于大区间震荡之中。从供需来看，根据Mysteel最新一周的统计，五大钢种硅锰（周需求）：137202吨，环比上周增3.1%，全国硅锰产量（周供应）：181055吨，环比上周增0.95%；（1.06）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.42%，较上周增0.95%；日均产量25865吨，增298吨。

硅铁：周三晚间黑色系夜盘上涨。硅铁期货处于震荡区间上沿。供需面来看，Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国46.54%，日均产量15626吨，环比增加2.54%。五大钢种硅铁（周需求）：23550.5吨，环比上周增2.41%，全国硅铁产量（周供应）：10.93万吨。

焦炭焦煤：下游开工回升

周三夜间，焦炭2205高位开盘，震荡运行，报收3211.5，上涨46.5，涨幅1.47%。焦炭现货连续提涨落地，焦企利润情况明显好转，焦炭产量环比回升。需求端，钢厂启动复产，市场对冬奥期间限产预期转弱。库存向下转移，下游补逐步走入尾声。

周三夜间，焦煤2205高位开盘，震荡偏强运行，报收2382，上涨56.5，涨幅2.43%。供应端，山西煤矿复产，煤矿开工率环比回升明显，但节前安全生产压力存在，生产约束仍存。中蒙口岸可售资源较少，海运煤成交冷清，贸易商接货积极性一般。下游利润明显好转，采购积极性增加。

豆类：全球大豆库存下调   美豆震荡收涨

周三CBOT大豆期货市场收盘上涨。USDA报告下调南美大豆产量，全球大豆库存低于预期。由于天气干旱，美国农业部在1月份供需报告中将阿根廷大豆产量预测数据下调6.1%，为4650万吨，巴西大豆产量预测数据下调3.5%，为1.39亿吨。美国农业部预计全球大豆期末库存为9500万吨，低于分析师预测的9993万吨，也低于美国农业部12月份预测的1.02亿吨。3月期约收高12.75美分，报收1399.25美分/蒲式耳。与之相比，连粕夜盘震荡收跌，盘中空头抛压凸显，当前位置连粕多空博弈，美豆走高与油脂走强共振，市场高位震荡加剧。

油脂：原油走高拉动 国内外油脂大幅上涨

周三CBOT豆油期货市场收盘上涨。美国农业部发布的1月份供需报告利多，国际原油期货走强，提振豆油价格。3月期约收高0.50美分，报收59.37美分/磅。受此影响，连豆油夜盘低开高走，震荡收涨。

周三BMD毛棕榈油期货下跌，由于价格高企可能损害棕榈油出口需求，引发多头获利平仓。但是棕榈油供应面依然紧张，有助于限制价格下跌空间。夜盘棕榈油震荡回升。受此影响，国内连棕油夜盘大幅走高，创11月以来新高。

周三ICE加油菜籽期货市场收盘互有涨跌。陈季油菜籽期约收低，而新季油菜籽期约收涨。3月期约收低13.40加元，报收1014.70加元/吨。夜盘菜油震荡收涨。

棉花: 美棉上涨  

周三，美棉延续上涨，因美国农业部月度供需报告调低美棉产量。03合约上涨1.62美分/磅，涨幅为1.4%。月度报告发布，意外下调美棉产量66万包，提振棉价。美元走弱和油价上涨也刺激棉价上行。夜盘郑棉小幅偏强运行。外盘走强的带动下，棉价短期或维持偏强震荡。但需求疲弱限制棉价涨幅。

白糖: 原糖延续反弹  

周三，原糖延续反弹势头，油价强势带动。03合约较上一日上涨0.23美分/磅，涨幅为1.3%。近期原油价格持续上涨，糖醇比限制糖价下方空间。另外印度出口也被低价限制。不过需求疲弱依然压制糖价上涨空间。夜盘郑糖突破5800点关口，伴随小福增仓。

玉米:现货主流稳定

周三夜盘玉米期货上涨，主力c2205合约暂报2722元，较上日结算价涨0.48%。现货方面，北方港口玉米价格震荡，锦州新粮集港报价2580-2610元/吨，日集港量23000吨；广东蛇口新粮散船2770-2790元，集装箱一级玉米报价2820-2850元/吨，较昨日持平；东北玉米价格涨跌互现，黑龙江深加工主流收购2350-2400元/吨，吉林深加工主流收购2400-2550元/吨。样本统计的全国售粮进度达到42%的水平，离50%这一行业观察销售压力拐点及判断入市存粮的参考点近在咫尺，随着后期售粮过半的到来，后期需关注是否能够调动贸易商采购建库的意向。从深加工企业库存来看，深加工企业加快了春节备货的力度，整体库存水平上升较快，但仍略低于过去几年的水平。

生猪:现货大面积企稳

周三生猪期货减仓反弹，主力3月暂报13765元，较上日结算价涨近1%。现货方面，河南13.6元/公斤-14.1元/公斤，较昨日持平；山东报价14.3元/公斤-14.9元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。整体来看，养殖户节前出栏积极性增加，而短期消费表现偏弱，加之全国新冠疫情反复，行业对春节前消费预期悲观，或加大短期的供需压力。从较长期来看，部分草根数据显示，12月能繁母猪继续下降，且仔猪料产销收缩较为明显，或对较远期产生一定利多。期货方面，目前主力3月合约对现货给出较高的贴水，且已经低于预期成本，对节后淡季价格给出较高的预期，或限制下方空间。

花生：小幅反弹 上涨较为乏力

周三，花生期货小幅上涨。主力合约PK2204偏强震荡，收7890，较上一交易日涨0.41%，小幅减仓，持仓24万手。现货方面，据汇易网，当前全国通货花生米的价格在8316元/吨左右，较昨日下跌200元/吨，环比上周下滑400元/吨左右。主产区河南因疫情管控，运输受到阻碍，上货量有限，当地市场报价3.7元/斤-3.8元/斤，较上周下跌0.1元/斤。

苹果：小幅走弱

周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2205窄幅震荡，收8480，较上一交易日跌1.05%，减仓0.6万手，持仓13万手。现货方面，山东栖霞产区目前交易尚可，礼盒包装货源需求较为旺盛，一二级成交量增幅有限，价格稳定。库存果农80#以上统货价格在2.00-2.50元/斤，80#一二级价格在3.00-3.30元/斤，80#三级价格在1.50-2.00元/斤。西北地区因疫情发货受阻。

PTA：油价强势带动

周三夜盘震荡上涨。当前PTA装置负荷较高，而下游开工预期下滑，供需驱动弱，但累库低于去年反映现实压力不大；近期油价持续上涨，成本推涨效应有所体现。

聚烯烃：成本端提振  

周三夜盘偏强整理。当前产业链库存中性偏低，现货供应压力不大，下游需求因疫情扰动偏弱，工厂高价接货意愿谨慎，短期油价强势上涨，成本端推动盘面反弹，但上行空间仍受需求因素牵制。

原油：美国原油库存持续下降

美国原油库存连续第七周下降，交易商大多对经济和石油需求前景持乐观态度，国际油价攀升至两个月高点。截止1月7日当周，美国原油库存量4.13298亿桶，比前一周下降455万桶；美国汽油库存总量2.40748亿桶，比前一周增长796万桶；馏分油库存量为1.29383亿桶，比前一周增长254万桶。美国原油日均产量1170万桶，比前周日均产量减少10万桶。

橡胶：轮胎企业开工下滑

当前轮胎市场交投气氛一般。开工方面,轮胎企业产能释放力度减弱，半钢轮胎整体好于全钢轮胎。目前陆续有企业开始放假。市场方面，国内替换市场需求疲弱，代理商进货积极性不高，短期难有利好支撑。库存方面，目前企业库存均有所积累。青岛保税区港口库存持续减少，但是交易所全乳胶仓单库存持续增加。

燃料油：市场供应不足 燃料油持续走强

周三夜盘，国际原油继续走强，带动燃料油持续上涨。产业用户近期以能接受高价燃料油，航运业近期有所回暖，市场需求增强，部分炼厂已开始冬储，支撑燃料油成本端，国内现货价格总体稳中有升。冬奥会将至，北京周边炼厂开工率较低，库存水平可控，目前尚可达到供需平衡。

沥青：库存较低

周三夜盘，沥青持续上涨，走势较强。国际原油继续上涨，支撑沥青价格上涨，国内沥青库存水平较低，均对沥青价格有所支撑。成本面利好明显，带动北方地区现货价格上涨，从而市场向南倾斜，带动南方市场价格上涨，北方地区由于炼厂开工率较低，部分炼厂已经限制出货；同时，散装进口沥青价格稳中有升，均支撑沥青价格。但是，年关将至，沥青整体需求偏弱，目前可达到供需平衡。近期，沥青价格将跟随原油价格波动。

甲醇：需求相对稳定

夜盘甲醇期货主力MA2205合约收盘2617元/吨，较上一交易日涨幅1.9%，减仓7万手，持仓81万手。国内需求尚可，甲醇制烯烃装置平均开工负荷在77.21%，其中外采甲醇的MTO 装置平均负荷62.83%，南京诚志二期重启，宁波富德计划1 月下旬重启，两套装置恢复运行后将带来每月30万吨左右的港口消耗量。